三年半累亏近50亿，晶泰科技IPO估值暴增1236倍

去年的元宇宙，今年的ChatGPT,人工智能（AI）的迅猛发展让我们感受到世界变化得如此之快。

实际上，AI已在不知不觉间发展多年，甚至渗透到了医疗行业。在疾病辅助筛查、临床治疗辅助决策、药物研发、医学研究等多个环节，AI都能落地生根，成为媲美互联网技术一样的存在。

动脉网数据显示，2022年医疗AI市场规模首次突破了百亿，未来3-5年也预计将持续保持40%的高增长率。

近年来，还有多家医疗AI企业向资本市场发起冲击。近日，专注于AI新药研发领域的晶泰科技叩响了港交所的大门。

早在2021年，就有消息传出这家独角兽企业已赴美上市。但因涉及医疗信息数据，晶泰科技的美股IPO之路最终按下了暂停键。

晶泰科技与多数医疗AI企业一样，不得不直面自己的亏损问题。烧钱容易融资难，自美股IPO折戟后，晶泰科技再未获得过战投。而2015年到2021年六年的时间，其进行了8轮融资，几乎每年都有一轮，估值被催肥了一千余倍。

隐藏在晶泰科技背后的资本，不乏包括腾讯、红杉、中金、谷歌、Mirae Asset等大咖。

与众多医疗AI企业一样，由于巨大的研发支出和营销支出等，晶泰科技也难逃亏损的命运。

据《预审IPO》了解，晶泰科技的业务主要包括药物发现解决方案（提供横跨药物发现及研究全过程中不同模块的解决方案）及智能自动化解决方案（主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务）。

于2020年、2021年及2022年及2023年上半年（以下称“报告期内”），晶泰科技分别录得亏损净额7.34亿元、21.37亿元、14.39亿元及6.2亿元。同期，晶泰科技的收入分别为3563.6万元、6279.9万元、1.33亿元及7996.7万元。

对于期内的持续亏损，晶泰科技解释称，亏损主要归因于与研发活动相关的成本以及与营运相关的一般及行政开支。

《预审IPO》穿透招股书发现，报告期内，晶泰科技的研发开支由2020年的8380万元增加至2021年的2.14亿元，并于2022年进一步增长至3.59亿元，分别占同年总经营开支约51.8%、52.4%及53.5%。

递表前，晶泰科技的研发团队由三名麻省理工学院毕业的科研人员及联合创始人领导，并由700多名科研人员及技术人员组成。

而晶泰科技的研发开支主要包括研发人员的僱员福利开支（包括以股份为基础的薪酬开支）、折旧及摊销费用、样品费、网络及信息技术开支及专业服务费。其中，雇员福利开支每期占比均在50%以上，2023年上半年甚至超过了60%。

此外，除了研发开支较大，晶泰科技在招股书中还提到了可转换可赎回优先股公允价值变动及其他金融负债的问题。

据悉，晶泰科技曾向投资者发行了多轮可转换可赎回优先股及认股权证。所有已发行认股权证已于2021年转换为了C轮优先股。

报告期内，晶泰科技分别录得可转换可赎回优先股及其他金融负债公允价值变动-6.08亿元、-18.44亿元、-9.58亿元及-2.31亿元，这对其经营业绩产生了不利影响。

常年入不敷出，晶泰科技的经营活动现金流净额持续告负。截至2023年上半年末，晶泰科技的经营活动所用现金净额为-2.99亿元，近三年半累计净流出11.49亿元。

不过，晶泰科技表示，公司的现金结余总额及可用资金足以弥补经营活动所用现金流出额，并且可为未来一年的业务拓展提供充足的流动资金。

截至2023年6月30日，晶泰科技的现金及现金等价物、定期存款的流动部分、按公允价值计入损益的金融资产的流动部分以及受限制现金合共为32.11亿元。

同期，晶泰科技拥有短期银行借款3400万元。截至2023年9月30日，晶泰科技拥有未动用银行融资2.9亿元。

据晶泰科技预计，2023年，公司将继续保持亏损状态。未来，其将通过丰富及扩张解决方案及服务；扩大客户群、实现交叉销售及使收入来源多元化及提高运营效率并实现规模经济以实现可持续盈利。

附：晶泰科技上市发行中介机构清单

独家保荐人：中信证券（香港）有限公司

法律顾问：盛德律师事务所、方达律师事务所、迈普达律师事务所（香港）有限法律责任合伙

申报会计师及核数师：罗兵咸永道会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司

免责声明：本文内容来源于第三方或整理自互联网，本站仅提供展示，不拥有所有权，不代表本站观点立场，也不构成任何其他建议，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容,不承担相关法律责任。如发现本站文章、图片等内容有涉及版权/违法违规或其他不适合的内容， 请及时联系我们进行处理。