促消费、扩投资：财政“药引子”金融“灌溉渠”协同发力

人民网北京1月12日电 （记者杜燕飞）当前，消费和投资是扩大有效需求的重要举措。2026年首次召开的国务院常务会议指出，要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。

“加强财政政策与金融政策的协同，是2026年提升宏观政策效能的关键。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，重点在于财政发挥‘药引子’作用，通过贴息、担保、风险补偿等方式，为金融资源进入特定领域降低风险、提供激励；金融发挥“灌溉渠”作用，金融机构用好财政政策提供的信用支持和风险缓释，将资金精准“滴灌”到重点领域和薄弱环节。

民生银行首席经济学家温彬表示，财政政策和货币政策作为宏观调控的主要政策手段，只有综合运用、相互配合，才能更有效推动经济增长、结构优化等目标的实现。要进一步加强财政政策与货币政策协调配合，放大财政资金“乘数”效应，引导更多金融资源投入消费与投资领域。

在消费领域，会议指出，围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。

据了解，服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策是2025年扩内需一揽子政策的组成部分。国家统计局数据显示，2025年1至11月，社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于2024年同期。其中服务零售额同比增长5.4%。

业内人士表示，通过对服务业经营主体的贷款贴息，直接降低了其融资成本，有助于稳定和增加旅游、体育、养老等领域的优质服务供给，改善消费环境。同时，对个人消费贷款进行贴息，降低了居民的信贷成本，在一定程度上增强了中短期消费能力，提振消费意愿。

对于民间投资，会议指出，围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。

国家发展改革委发布的数据显示，2025年前三季度，扣除房地产开发民间投资的民间项目投资同比增长2.1%，保持稳定增长。其中，基础设施民间投资同比增长7%，制造业民间投资同比增长3.2%，保持良好发展势头。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，该政策覆盖了企业融资的主要渠道，并针对不同痛点精准施策。如中小微企业贷款贴息政策，对中型企业是新增的融资成本减免，对已享受支农支小再贷款优惠的小微企业是“叠加优惠”，普惠性增强。

董希淼认为，实施中小微企业贷款贴息政策，将减轻企业负担，将更多资金用于经营和发展；贴息政策可重点向科技创新、高端制造业等技术含量高或承载就业较多的行业、企业倾斜，推动重点领域和薄弱环节发展；可以发挥财政资金“杠杆”与“乘数”效应，放大财政资金效能，撬动更多社会资本，引导市场资源流向实体经济。

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